Oczekujemy, że dzięki stabilnym stopom procentowym i niższym rezerwom na kredyty CHF zysk netto PKO BP w 2024 r . wzrośnie o 41 % . Zakładamy, że – dodatkowo do 1 ,28 PLN wypłaconej już dywidendy z zysku netto za 2022 r . – bank może zaoferować w tym roku jeszcze 2 ,59 PLN z zysku za 2023 r . Zarząd z pewnością wsłucha się w potrzeby rynku i rządu w zakresie dodatkowej wypłaty z zysków zatrzymanych, które wynoszą obecnie ok . 11 mld PLN . Po uwzględnieniu wzrostu buforów antycyklicznych i aktywów, całkowite DPS za 2024 r . prognozujemy na 3 ,59 PLN . Dywidenda może nie zostać jeszcze zaproponowana na nadchodzącym WZA, ale może zostać zadeklarowana do końca roku . PKO BP nie zaktualizował jeszcze strategii, ale p . o . prezesa podzielił się już częściowo swoją wizją . Według niego bank musi skupić się na poprawie rentowności segmentu korporacyjnego, osiągnąć 20 -25 % udziału rynkowego w detalu i skupić się na ekosystemie / wewnętrznych synergiach . Uważamy, że jest to właściwy kierunek, który może doprowadzić do dalszej poprawy rentowności – choć ta jest już wyższa niż w PEO i SPL . Nie możemy również wykluczyć, że PKO BP jako lider rynku zdecyduje się na przejęcia, zaczynając być może od Banku Pocztowego (gdzie pracował wcześniej p . o . prezesa) . Oczekujemy, że PKO BP będzie wyceniany z premią do Pekao (pozycja kapitałowa, rentowność) i z dyskontem do Santandera . PKO może zaskoczyć dywidendą, a świetna pozycja kapitałowa powinna pozwolić na niezakłócony wzrost . PKO to nasz nowy top pick wśród banków z Tier 1.