W krotkim terminie, byc moze. Ale spojrzmy na fundamenty kontra analiza techniczna.

Jaki jest fundamentalny powod zeby spolka ktora jest wyceniana obecnie po 4PLN czyli 4.5x EBITDA nagle zaczela byc wyceniana po 3PLN czyli 25% mniej - ergo - ponizej 3.5x EBITDA? Zaden telecom, nawet Tele2 AB Szwecja nie jest tak wyceniana. Tylko Colt, ale to jest zwiazane z innymi przyczynami.

Zatem jaki jest fundamentalny powod zejscia do 3PLN? Zaden. Analiza techniczna jest moze wazna, ale prosze, nie zaklinajcie rzeczywistosci, to nie ogon ma machac psem, ale pies ogonem.

Jezeli Netia podtrzyma prognozy i pokaze 270mPLN+ EBITDA na koniec roku oraz oszczednosci z projektu Profit 100mPLN w 2010 jak zapowiedziala, to jej EV powinno siegnac przy wycenie 4.5x EBITDA do wartosci 1,65mldPLN plus gotowka 200mPLN na koncie plus aktywa nierozpoznane z tytulu carry forward losses.

To wszystko daje razem kapitalizacje rynkowa w okolicach 2.0mldPLN i wycene na akcje powyzej 5PLN na koniec 2010.

Do tego trzeba dodac, ze jezeli gielda odbije (ale nie musi przeciez) to wszystkie wyceny pojda w gore, bo obnizy sie poziom akceptowalnego ryzyka.

Proste wyilczenia, ktore naprawde trudno podwazyc. Obarczone ryzykiem... jedynie realizacji przez Spolke. Czyli ex ante.

Z wolumenu obrotow i roznych ksztaltow mozna czasem niezle rzeczy wyczytac, zgodze sie. Zazwyczaj jednak po prostu ex post technicy argumentuja ze mieli racje.

Natomiast analiza fundamentalna mowi jasno: albo masz poglad na dana Spolke i rozumiesz jej fundamenty i strategie, albo nie. Albo wierzysz w realizacje strategii i ja monitorujesz, albo nie.

Reszta to zabawy matematyczne o sumie zero, z ktorych jedni lepiej podpieraja sie fundamentami a inni gorzej. Nie wierze, ze ktokolwiek gra technicznie tylko na podstawie wykresow.

"Wycena to sztuka, nie nauka". A jak mawia Warren Buffet: czasem trzeba spuscic cala wode z basenu zeby zobaczyc kto plywa bez majtek....

Pozdrawiam.