Tabela futures dostępna w poniższym wątku (widoczna na pełnej wersji serwisu) https://m.bankier.pl/forum/temat/16633485 **Spadek kursów M26 i U26 z jednoczesnym spadkiem LOP na M26 (-31):** To klasyczny sygnał realizacji zysków po gwałtownym wzroście. Inwestorzy zajmujący długie pozycje (głównie na M26) wychodzą z transakcji, co powoduje spadek cen. * **Wzrost LOP na U26 (+8) i minimalny na Z26:** To sugeruje, że kapitał z zamykanych pozycji na czerwcu jest przewałkowywany (roll-over) na kolejne serie. Rynek nie wycofuje się całkowicie z gry na Azotach, a jedynie przenosi swoje zakłady na kolejne miesiące. * **Krzywa kontraktów (contango):** Kontrakty na dalsze terminy (24.90 na Z26) są droższe od tych najbliższych. To sygnał, że rynek spodziewa się dalszego wzrostu cen w przyszłości. ### Wnioski końcowe Śledztwo nie pozostawia wątpliwości. Nie mieliśmy do czynienia z przypadkowym odbiciem technicznym. **Sekwencja zdarzeń: silny, pozytywny impuls fundamentalny (Term Sheet) → paniczny przymus zamykania znaczących krótkich pozycji (short squeeze) → gwałtowny wzrost cen**, idealnie pasuje do danych rynkowych. Obecny spadek na kontraktach z tabeli jest **naturalną korektą i realizacją zysków po tej gwałtownej zwyżce**. Jednakże, przelewanie się kapitału (LOP) na kolejne serie sugeruje, że sentyment do spółki może pozostać pozytywny w dłuższym horyzoncie. Kluczowe będzie teraz, czy nowo pozyskana stabilizacja finansowa przełoży się na realną poprawę wyników operacyjnych. Raport zamyka się z wnioskiem, że krótkoterminowi spekulanci ponieśli porażkę, a sytuacja fundamentalna spółki uległa znaczącej, pozytywnej zmianie.