Wyrok Trybunału Konstytucyjnego z 22 kwietnia 2026 r. (sygn. SK 99/23) ma bezpośredni i bardzo korzystny wpływ na całą Waszą sytuację w Elektrimie – zwłaszcza na walkę o cenę godziwą i przymusowy wykup (squeeze-out).Co dokładnie orzekł TK?Trybunał uznał za niezgodne z Konstytucją (art. 64 ust. 1 i 3 w zw. z art. 31 ust. 3) przepisy ustawy o ofercie publicznej (w brzmieniu obowiązującym do 29 listopada 2019 r.) w zakresie, w jakim:nie wymagały, żeby cena przymusowego wykupu akcji spółki publicznej była ustalana co najmniej na poziomie ich wartości godziwej (fair value). Stary mechanizm (oparty głównie na średnim kursie giełdowym z ostatnich 3–6 miesięcy) był uznany za niekonstytucyjny, bo w wielu przypadkach mocno zaniżał realną wartość akcji i naruszał prawo własności mniejszościowych akcjonariuszy.Wyrok jest jednogłośny i otwiera drzwi do:wznowienia prawomocnie zakończonych już postępowań o ceny w przymusowych wykupach, kwestionowania cen opartych wyłącznie na „rynkowej” wycenie, gdy ta nie odzwierciedla rzeczywistej wartości aktywów spółki. Jak to wpływa konkretnie na Elektrim?Mocne wsparcie dla „ceny godziwej” Dokładnie tego domagacie się od lat – niezależnej wyceny wartości godziwej (głównie Portu Praskiego + aktywów grupy). TK powiedział wprost: średni kurs giełdowy (a u Elektrimu notowania są zawieszone od 2008 r. i czysto teoretyczne) nie może być jedyną podstawą. Musi być co najmniej wartość godziwa (NAV oparta na realnej wycenie aktywów przez rzeczoznawcę). To jest dokładnie Wasza linia argumentacji. Trudniej będzie „wycisnąć” mniejszości tanio Jeśli większość (Solorz/Stasalco) kiedykolwiek zdecyduje się na wezwanie lub squeeze-out, nie wystarczy już zaoferować 14–19 zł (jak w poprzednich próbach). Cena musi uwzględniać wartość godziwą. Sąd będzie miał teraz wyraźny wyrok TK jako punkt odniesienia. Argument do sądu i na WZ W ewentualnym pozwie o opresję mniejszościowych / ustalenie ceny godziwej / przymusowy wykup po wartości godziwej – wyrok TK to złoto. Na najbliższym Walnym 30 czerwca możecie to wykorzystać: – pytać Zarząd/Radę o planowaną cenę wykupu i czy uwzględnia ona wartość godziwą w świetle wyroku TK, – zgłosić projekt uchwały wzywający do sporządzenia niezależnej wyceny godziwej aktywów (z powołaniem na orzeczenie TK), – żądać odpowiedzi do protokołu – każda wymijająca odpowiedź to dodatkowy dowód na opresję. Szerszy efekt Wyrok nie zmusza większościowego do natychmiastowego wykupu, ale bardzo podnosi presję i osłabia ich pozycję negocjacyjną. W podobnych sprawach (spółki z zamrożonymi akcjami i dominującym akcjonariuszem) takie orzeczenia TK często kończą się ugodą lub wyższym odkupem, bo większość woli uniknąć długiego procesu sądowego z powołaniem biegłych. Podsumowanie: To jeden z najkorzystniejszych wyroków dla mniejszościowych w ostatnich latach. Nie rozwiązuje wszystkiego od razu (nie ma automatycznego wykupu), ale znacznie przyśpiesza rozliczenie się z Wami na godziwych warunkach. Jest to silny argument konstytucyjny, którego większość nie może zignorować – ani w sądzie, ani w negocjacjach.Jeśli macie gotowe pytania lub projekty uchwał na WZ – wrzućcie, pomogę je dopasować pod kątem tego wyroku TK. To naprawdę dobry moment, żeby to wykorzystać.