wg chata

1. Porównanie III kwartału 2025 vs III kwartał 2024
Poniżej zestawiam najważniejsze wskaźniki – zarówno za III kwartał (3 miesiące), jak i narastająco 1–9 miesięcy.

1.1. Przychody (3 miesiące)

• Q3 2025: 11 997 tys. zł
• Q3 2024: 15 424 tys. zł
• ➡ Spadek o ok. 22%

Komentarz: mimo poprawy w stosunku do I połowy 2025 roku, popyt i wolumen produkcji wciąż były niższe niż rok wcześniej.

1.2. Wynik operacyjny (3 miesiące)

• Q3 2025: +411 tys. zł
• Q3 2024: –2 721 tys. zł
• ➡ Znaczna poprawa operacyjna (odwrócenie straty na zysk)

Znaczenie:
Spółka odzyskała część efektywności operacyjnej – mimo mniejszych przychodów marże były wyraźnie lepsze.

1.3. Wynik netto (9 miesięcy)

• 2025 (narastająco): +3 460 tys. zł
• 2024 (narastająco): –5 235 tys. zł
• ➡ Wzrost wyniku o ponad 8,6 mln zł

Komentarz:
Największym czynnikiem poprawy są:

• wyższy wynik operacyjny,
• jednorazowe pozostałe przychody (12,8 mln zł w 2025 vs 1,84 mln zł w 2024), co istotnie zasiliło wynik operacyjny.

Zobowiązania krótkoterminowe

• 30.09.2025: 18 584 tys. zł
• 31.12.2024: 55 405 tys. zł
• ➡ Spadek o ⅔ – to duża poprawa bieżącej płynności.

Zobowiązania długoterminowe

• 30.09.2025: 27 929 tys. zł
• 31.12.2024: 17 666 tys. zł
• ➡ Wzrost — prawdopodobnie refinansowanie i przesunięcie części długu z krótkiego na długi termin.

Kapitały własne

• 30.09.2025: 45 294 tys. zł
• 31.12.2024: 41 910 tys. zł
• ➡ Wzrost o ~3,4 mln zł – zgodny z osiągniętym zyskiem za okres.

2. Kluczowe informacje operacyjne (na podstawie części opisowej)
Najważniejsze elementy z not objaśniających:

2.1. Portfel zamówień i działalność ENITEC
ENITEC (kluczowa spółka operacyjna):

• backlog na 30.09.2025: 22,6 mln zł
• zal02_1_Skrocone_skonsolidowane…
• po 30.09.2025 pozyskała zamówienia: 3,2 mln zł
• średniomiesięczny napływ zamówień: ok. 1,2 mln zł

Wniosek: portfel zamówień jest stabilny i rośnie po słabszej pierwszej połowie roku.

2.2. Planowane nowe kierunki działalności

• przygotowanie zakładu do certyfikacji produkcji elementów dla energetyki jądrowej (planowane na 2026)
• realizacja kontraktu modułowego zespołu chłodnicy dla sektora energetycznego
• rozwój laboratoriów spawalniczych i usług specjalistycznych

To strategiczne kierunki o wyższej rentowności i długim horyzoncie.

2.3. Współpraca z ORLEN S.A.

• ENERGOINSTAL realizuje usługę ekspercką dla ORLEN S.A.
• współpraca może rozszerzyć się w 2026 roku

To znaczący sygnał dla przyszłych przychodów oraz reputacji.

3. Ocena sytuacji finansowej i trendów
Plusy:
✓ duża poprawa rentowności rok do roku
✓ wzrost kapitałów własnych
✓ obniżenie zobowiązań krótkoterminowych (zmniejszone ryzyko płynnościowe)
✓ rosnący portfel zamówień po słabszym okresie
✓ rozwój w kierunku energetyki jądrowej (sektor strategiczny)
✓ stabilna współpraca z ORLEN S.A.

4. Perspektywy spółki (oparte na ujawnieniach w raporcie)
4.1. Krótkoterminowe (kolejny kwartał / 2026)
Perspektywy są umiarkowanie pozytywne, na co wskazuje:

• stabilizacja produkcji i większe wykorzystanie mocy w III kwartale
• pełny pipeline zamówień na kolejne miesiące
• przewidywany dalszy napływ krótkoterminowych zleceń
• możliwe pozyskanie nowych kontraktów od ORLEN S.A.

Ryzyko stanowi ujemny cash flow – spółka będzie musiała zarządzać kapitałem obrotowym ostrożnie.

4.2. Długoterminowe
Najbardziej znaczący czynnik strategiczny:
Wejście w segment energetyki jądrowej

• przejście procesu certyfikacji w 2026 r.
• możliwość realizacji dużych projektów infrastrukturalnych

Jeżeli certyfikacja zostanie uzyskana, spółka może wejść na zupełnie nowy poziom skali biznesu.

5. Podsumowanie – najważniejsze wnioski

1. III kwartał 2025 był znacznie lepszy od III kwartału 2024 pod względem rentowności, mimo niższych przychodów.
2. Rentowność operacyjna istotnie wzrosła, głównie dzięki niższym kosztom i wysokim pozostałym przychodom.
3. Przepływy pieniężne pogorszyły się, co jest istotnym obszarem ryzyka.
4. Zobowiązania krótkoterminowe mocno spadły, poprawiając płynność.
5. Backlog ENITEC i nowe zlecenia wskazują na odbudowę produkcji w II połowie roku.
6. Wejście w energetykę jądrową może znacząco zmienić skalę biznesu w perspektywie kilku lat.

Współpraca z ORLEN S.A. jest obiecującym kierunkiem rozwoju usług doradczych.