Kluczowe wyniki finansowe Q3 2025 vs Q2 2025 Przychody ze sprzedaży w Q3 2025 wyniosły 116,529 tys. zł wobec 145,112 tys. zł w Q2 2025, co oznacza spadek około 20% kwartał do kwartału (k/k). Zysk brutto na sprzedaży wzrósł do 63,971 tys. zł z 55,609 tys. zł w Q2 2025 (+15% k/k). Skorygowana EBITDA w Q3 2025 to 35 mln zł (+23% rok do roku, brak bezpośredniego Q2 k/k, ale rośnie przy dużym wzroście klientów). Zysk operacyjny w Q3 2025 wyniósł 27,705 tys. zł wobec 24,537 tys. zł w Q2 2025 (+13% k/k). Zysk netto w Q3 2025 wyniósł 20,314 tys. zł wobec 19,724 tys. zł w Q2 2025 (+3% k/k). Liczba klientów przekroczyła 111,500, a w Q3 pozyskano 11,100 nowych klientów, trzykrotnie więcej niż średnia z ostatnich kwartałów. Pozytywy i czynniki pozytywne Dynamiczny wzrost liczby pozyskanych klientów, szczególnie w Q3 (11,100 nowych), z rekordową liczbą rejestracji w platformie MailerLite (+70% r/r). Uwolnienie potencjału sztucznej inteligencji (AI) w MailerLite – implementacja Model Context Protocol (MCP) umożliwiającego integrację popularnych modeli AI (ChatGPT itd.), co znacząco usprawnia procesy i doświadczenie użytkownika (czas aktywacji nowych klientów skrócony z 1 dnia do poniżej godziny, 70% zapytań do BOK rozwiązywanych automatycznie). Utrzymanie stabilnego poziomu kosztów ogólnych przy jednoczesnym szybkim wzroście skali działalności, co wspiera efekt dźwigni operacyjnej. Stabilizacja i optymalizacja procesów sprzedaży i obsługi klienta, efektywne przyspieszenie monetyzacji użytkowników darmowych planów (freemium). Kontynuacja realizacji celów na 2025 rok, zwłaszcza celu EBITDA na poziomie 135 mln zł. Negatywy i ryzyka Spadek przychodów w porównaniu do poprzedniego kwartału, co wiąże się ze spadkiem niskomarżowego ruchu. Wzrost kosztów sprzedaży i marketingu (+19% k/k), co może presjonować krótkoterminową rentowność. Potencjalne ryzyka związane z wysoką zależnością od operatorów telekomunikacyjnych, dostawców usług poczty elektronicznej oraz warunków współpracy z kluczowymi klientami. Ryzyka związane z ochroną danych, atakami hakerskimi oraz konkurencją na rynku SaaS i komunikacji CPaaS. Wycena programu motywacyjnego (ESOP) i koszty z tym związane, które rosną i obciążają wyniki operacyjne. Zaliczki i zobowiązania związane z kredytami i leasingiem pozostają znaczące, chociaż dług netto utrzymuje się na rozsądnym poziomie z tendencją do spadku. Wnioski dotyczące wpływu na kurs akcji Pozytywne impulsy dla kursu to silny wzrost bazy klientów, skuteczne wdrożenie rozwiązań AI i poprawa efektywności obsługi, wzrost EBITDA i zysku netto. Negatywnie może wpływać spadek przychodów kwartalnych, wyższe nakłady marketingowe i ryzyka rynkowe, zwłaszcza kondycja operatorów i konkurencja. Utrzymująca się stabilna rentowność i realizacja strategii wzrostu EBITDA na poziomie zgodnym z celem pozwala na umiarkowany optymizm. Dobra kondycja finansowa, niska presja zadłużenia oraz polityka dywidendowa (wypłacona dywidenda za 2024 r.) również pozytywnie wpływają na postrzeganie spółki przez inwestorów.