Treści na Forum Bankier.pl publikowane są przez użytkowników portalu i nie są autoryzowane przez Redakcję przed publikacją... Bankier.pl nie ponosi odpowiedzialności za informacje publikowane na Forum, szczególnie fałszywe lub nierzetelne, które mogą wprowadzać w błąd w zakresie decyzji inwestycyjnych w myśl art. 39 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi. Przypominamy, że Forum stanowi platformę wymiany opinii. Każda informacja wpływająca na decyzje inwestycyjne pozyskana przez Forum, powinna być w interesie inwestora, zweryfikowana w innym źródle.
Mocne i słabe strony planów Immersion Games
Argumenty korzystne
- Jeśli spółka ma przekonującą wizję przejścia na segment krypto / aktywów cyfrowych i jeśli rynek uwierzy w tę transformację, emisja obligacji zamiennych daje inwestorom opcję „wejścia” w rozwój tych aktywów przy relatywnie ograniczonym ryzyku (bo bez oprocentowania, ale z opcją).
- Struktura transz może pomóc w kontrolowaniu ryzyka: emitowanie etapami pozwala reagować na reakcje rynku i wyniki spółki.
- Jeżeli kurs akcji wzrośnie i inwestorzy chętnie skorzystają z konwersji — to będzie sukces: firma pozyskuje kapitał, a obligacje jako dług zamieniają się w kapitał w sposób umiarkowany.
Znaczące ryzyka- Ogromne założone kwoty i agresywność planu
- 502 mln zł to bardzo duża skala względem emisji akcji 4 mln zł. To sugeruje, że obligacje zamienne mają stanowić główne źródło finansowania. Taka agresywna struktura stwarza ryzyko, że wielu obligatariuszy zdecyduje się na konwersję przy niskim kursie — co może mocno rozwodnić akcjonariat.
- Oprocentowanie 0%
- To bardzo „lekka” forma długu dla spółki, ale też ryzykowna — brak kuponów oznacza, że wartość opcji zamiany stanowi praktycznie cały zysk dla inwestora. Jeśli opcja nie zostanie wykorzystana (kurs akcji nie urośnie), emitent musi zapewnić inne mechanizmy ochrony obligatariusza.
- Cena konwersji i warunki
- Cena konwersji na poziomie 90% najniższej średniej ceny z 10 dni przed wezwaniem do konwersji oznacza, że inwestorzy mają dość atrakcyjne warunki zamiany — co zwiększa ryzyko rozwodnienia. pb.pl+2TradingView+2
- Ponadto warunki emisji będą uzależnione od obrotów akcji, co może ograniczyć możliwość przeprowadzenia emisji, jeśli akcje są mało płynne. pb.pl+1
- Zmiana strategii i wyzwanie dopasowania
- Reorientacja spółki na temat kryptowalut i inwestycji cyfrowych niesie z sobą wysokie ryzyko, zmienność i duże wymagania co do kompetencji. Jeśli rynek nie wierzy w tę zmianę, inwestorzy mogą przestawić się negatywnie i sprzedać akcje, co osłabi kurs.
- Sygnał rynkowy: desperacja kapitałowa?
- Emisja tak dużej ilości obligacji zamiennych może być interpretowana jako sygnał, że spółka nie ma lepszego dostępu do kapitału własnego lub kredytów. Takie „ratunkowe” finansowanie często budzi niepewność inwestorów.
- Brak jasności co do wykonania listu intencyjnego
- List intencyjny to dopiero deklaracja intencji — warunki muszą zostać doprecyzowane, zaakceptowane i zatwierdzone. Spółka zaznacza, że żadne zapisy listu nie mają charakteru wiążącego dopóki nie zostanie zawarta umowa inwestycyjna. pb.pl+2Biznes PAP+2
- Działania korporacyjne mogą uderzyć w akcjonariuszy
Wniosek akcjonariusza dotyczący rozszerzenia porządku obrad NWZA obejmuje emisję obligacji i wyłączenie prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy. To oznacza, że dotychczasowi akcjonariusze mogą zostać pominięci w nowych emisjach — co zwiększa ryzyko postrzegania tej operacji jako mniej fair i sprzyja presji sprzedażowej.