Przepis jest krokiem w dobrą stronę ...proszę zwrócić uwagę że 1 % wszystkich akcji w spółkach gdzie główny akcjonariusz ma większość np około 90 % to tak naprawdę w uproszczeniu nawet 10 % akcji pozostałych akcjonariuszy musi zmienić właściciela czyli dużo ...W spółce ENERGA jest problem co już było omawiane że są akcje uprzywilejowane i jak wpływa to na % ale mimo tego jesteśmy w marginesie błędu statystycznego co można wykorzystywać przy błędnej interpretacji tego przepisu .

Cenę wezwania ustala się według przepisów ....ale mamy też inny przepis który wprowadził Pis w którym mówią że jak sąd stwierdzi że cena wezwania pomimo ustalenia zgodnie z przepisami jest krzywdząca dla akcjonariuszy bo rzeczywista wartość spółki w momencie przejęcia była wyższa niż otrzymana cena to wzywający ma dopłacać wszystkim....Więc nawet ustawodawca dopuszcza możliwość że pomimo ustalenia ceny wezwania zgodnie z przepisami to cena wezwania może być wyzyskiem akcjonariuszy ...należy przekonać o tym sąd w innym pozwie co nie jest łatwe i macie dopłaty do ceny wezwania Ci co sprzedali ale również będzie mieć to wpływ na pozostałych i dla nich też musiałaby być oferta

Mamy dyrektywę unijną o ofertach przejęć która jest ponad polskim prawem-każdy powinien to wnikliwie przeczytać i często w takich pozwach się to wykorzystuje.

Niezbędne jest zabezpieczenie interesów posiadaczy papierów wartościowych spółek podlegających prawu Państwa Członkowskiego, gdy spółki te są przedmiotem oferty przejęcia lub zmian kontroli i przynajmniej część ich papierów wartościowych jest dopuszczona do obrotu na rynku regulowanym w Państwie Członkowskim.

pkt z wstępu (9) Państwa Członkowskie powinny podjąć niezbędne kroki dla ochrony posiadaczy papierów wartościowych, w szczególności tych z pakietem mniejszościowym, w razie przejęcia kontroli nad ich spółkami. Państwa Członkowskie powinny zapewnić taką ochronę poprzez zobowiązanie osoby, która przejęła kontrolę nad spółką, do złożenia oferty wszystkim posiadaczom papierów wartościowych spółki na wszystkie ich papiery po godziwej cenie, zgodnie ze wspólną definicją.

W każdym wezwaniu które dotyczy oferty przejęcia zgodnie z dyrektywą cena powinna być godziwa ....problem jest w szerszej interpretacji jak ustalić cenę godziwą i uczciwą ...polski ustawodawca przyjął blednę założenie że notowania giełdowe to ta cena godziwa i wystarczy średni kurs a przy poniżej 1 % dodatkowo dorzuca wycenę biegłego

ogólnie notowania giełdowe nie w każdej sytuacji odzwierciedlają tą wartość godziwą , w pewnym momencie notowania giełdowe dowolnej spółki z różnych powodów nie odzwierciedlają tzw wartości rzeczywistej spółki wtedy powinniśmy kupować a czasami taką wartość notowania przekraczają wtedy powinniśmy sprzedawać ..w podobnym sporze e-muzyka o którym pisałem przez biegłych został obalony argument notowania giełdowe to wartość godziwa ..

jako ciekawostka w polskich przepisach jest nawet przepis który pozwala cenę wezwania ustalić poniżej średniej z 3 i 6 miesięcy -jeśli sytuacja spółki się zmieniła i te notowania średnie były ceną wyższą niż wartość godziwa ,czyli można obniżyć cenę wezwania ale nie mniej niż CENA godziwa BARDZIEJ nie można obniżyć bo nie można płacić mniej niż cena godziwa i teraz cały czas jest problem jak matematycznie ustalić cenę godziwą i polski ustawodawca idąc na łatwiznę ustalił że aby było łatwo to średnie notowania -płacenie w wezwaniu mniej niż średnie notowania to jest wyjątek na który pozwala dyrektywa ,dyrektywa też pozwala na mechanizm w drugą stronę jeśli widać że średnie notowania na danej giełdzie w danym państwie to często jednak wartość niższa niż cena godziwa to można zastosować inne kryterium określenia ceny godziwej nie tylko średnie notowania z danego okresu ale również i do ustalenia ceny wezwania przyjmować najwyższą cenę z kilku kryteriów ...dyrektywa zezwala na zastosowanie takich innych dodatkowych kryteriów nawet jako przykład podaje wartość likwidacyjną czy że Cena wezwania na akcje nie może być niższa niż wartość przypadających na akcję aktywów netto, wykazanych w sprawozdaniu finansowym za ostatni rok obrotowy.

do spółek niepublicznych w ksh mamy to zastosowane link poniżej
https://sip.lex.pl/akty-prawne/dzu-dziennik-ustaw/kodeks-spolek-handlowych-16886516/art-418-1

Można to zastosować w naszych przepisach o wezwaniach ba jest nawet wyrok TSUE gdzie wzywający w innym państwie poskarżył się że cenę przymusowego wykupu czy cenę wezwania każą mu ustalić po wysokości aktywów netto przypadających na 1 akcje i TSUE powiedział że tak można /gdzieś w historii moich wpisów mam link /

SAM PAN KWAŚNICKI RKKW prawnik reprezentujący ENERGA ORLEN twierdzi mówi w wywiadzie prasowym Puls Biznesu z 2015 roku lipiec 17/19

W PRZYPADKU DELISTINGU AKCJONARIUSZE MNIEJSZOŚCIOWI ZOSTAJĄ DE FAKTO ZMUSZENI DO SPRZEDAŻY SWOICH AKCJI W FORMIE ODPOWIEDZI NA WEZWANIE -wykorzystajcie to zróbcie zrzuty ekranu zanim zniknie -choć można zakupić wydanie archiwalne

https://hugepdf.com/download/polcolorit-da-lekcj-drobnym-inwestorom_pdf

Sam on twierdzi w tym artykule że wystarczy sensowna argumentacja i powinno się proces delistingowy wygrać ...co miało miejsce ...teraz należy ustalić czy jednym z czynników anulowania uchwały i wygrania była również za niska cena wezwania w porównaniu do rzeczywistej wartości spółki ...raczej tak na podstawie uzasadnienia które czytałem a które umieścił na facebokowym swoim portalu prosto o prawie...prawnik który był uczestnikiem sprawy ..interwenientem ubocznym w Waszej sprawie ...pytanie czy Orlen dobrowolnie wczytując się w uzasadnienie rozwiąże spór / choć to jest trudne bo co z poszkodowanymi którzy sprzedali akcje na GPW w szantażu delistingowym w czasie trwania wezwania bo im się nie chciało odpowiadać na wezwanie tylko tak ulegli santażowi sprzedając to na GPW ..ba co z tymi co sprzedali w wezwaniu ..co z Nami więc nie jest łatwo zadośćuczynić czy naprawić krzywdy gdyby nawet chcieli oczywiście można wytoczyć nowe pozwy typowo odszkodowawcze ...Więc temat trudny ..mogą powiedzieć że cenę ustalili zgodnie z przepisami pomijając aspekt ceny ...najłatwiej im rożnymi metodami przywrócić spółkę do indeksów ..czy zrobić politykę dywidendową ale to nie będzie sprawiedliwe i uczciwe załatwienie sporu ale nawet ja nie wierzę że dopłacą wszystkim co sprzedali akcje w wezwaniu delisting ...Mogą też dać wezwanie w cenie x czy nawet po wartości księgowej ale to też nie uwzględnia tych co sprzedali .