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Analyse der Merrill Lynch vom 14.01.2009: NEUTRAL
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Was kontinentaleuropäische Immobilienaktien anbelangt, so lassen die Experten von Bank of America/Merrill Lynch auch im neuen Jahr Vorsicht walten. "Wir erwarten einen Mix aus Immobilienverkäufen, Forderungsverzichten und Aktien-Emissionen", so Bernd Stahli und Bhupen Master in einem aktuellen Sektorreport. Die Unternehmen, die teilweise bereits auf angespannten Bilanzen sitzen, müssten nun mit den Auswirkungen fallender Immobilienbewertungen zurechtkommen. Sinkende Zinsen könnten dabei zwar helfen, den Schmerz etwas zu lindern. "Aber sie lösen nicht das Problem". Kaufempfehlung gibt Merrill aktuell für keine europäische Immoaktie aus. Drei Titel - Wereldhave, IVG und Eurocastle - werden auf "Underperform" gesetzt, Immofinanz und Immoeast (im Bild: CEOs Kleibl und Zehetner) werden hingegen auf "Neutral" hochgestuft. Ausschlaggebend dafür sei das neue Managementteam, das nun in Kooperation mit den Banken an einer Restrukturierung arbeite. Die neuen Kursziele (0,75 Euro nach 0,9 Euro für Immoeast und 0,7 Euro nach 0,8 Euro für Immofinanz) bieten vom aktuellen Kursniveau aber kaum Aufwärtspotenzial.