Treści na Forum Bankier.pl publikowane są przez użytkowników portalu i nie są autoryzowane przez Redakcję przed publikacją... Bankier.pl nie ponosi odpowiedzialności za informacje publikowane na Forum, szczególnie fałszywe lub nierzetelne, które mogą wprowadzać w błąd w zakresie decyzji inwestycyjnych w myśl art. 39 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi. Przypominamy, że Forum stanowi platformę wymiany opinii. Każda informacja wpływająca na decyzje inwestycyjne pozyskana przez Forum, powinna być w interesie inwestora, zweryfikowana w innym źródle.
Komentarz BDM: Neutralny. W 4Q’21 podtrzymujemy nasze założenia z ostatniego RA dla spółki z 07.09.2021 Selena FM Kupuj 44,3 PLN/akcję. Podobnie jak kwartał wcześniej spółka zmierzy się z wysoką bazą wynikową. Rok temu korzystała z odbicia popytu po pandemii (koniunktura remontowa) i z niskich cen surowców strategicznych (MDI i polioli), które zaczęły dynamicznie rosnąć od 4Q’20. Tym samym mimo wciąż wysokiego popytu na materiały budowlane, już 1Q’21 przyniósł spadek rentowności (29,8% m. brutto), który pogłębił się w kolejnych kwartałach (do ok. 28% m. brutto). Pozytywnych zaskoczeń, tak jak w 2Q’21-3Q’21, upatrujemy w większej sprzedaży. W 4Q’21 zakładamy „tylko” ok. 9% r/r wzrost przychodów, co przy wzrostach cen produktów rzędu 13% r/r oznacza spadek wolumenów rzędu 4-5% r/r. Atutem spółki w najbliższych kwartałach jest duża dywersyfikacja geograficzna sprzedaży i potencjalny spadek surowców (polioli) w 2H’22.