Protektor stawia m.in. na rozwój produktu, na razie nie planuje przejęć (wywiad)
Grupa Protektor, która zakłada w nowej strategii na lata 2020-23 wzrost przychodów do
180 mln zł i poprawę rentowności EBITDA, stawia m.in. na rozwój produktu - poinformował
PAP Biznes prezes Tomasz Malicki. W horyzoncie strategii spółka nie planuje przejęć, chce
obniżyć wskaźnik zadłużenia.
Producent obuwia specjalistycznego zakłada w nowej
strategii wzrost przychodów grupy do ok. 180 mln zł w 2023 r. z ok. 100 mln zł w 2019 r.
(16 proc. CAGR w latach 2020-23).

"Zakładany wzrost przychodów chcemy osiągnąć dzięki wykorzystaniu synergii produktowych
i sprzedażowych Abeby i Protektora, dzięki rozwojowi produktu i nowym rynkom zbytu, a
także dzięki zwiększeniu aktywności w przetargach publicznych na terenie UE" - powiedział
PAP Biznes Malicki.

Protektor chce m.in., by nowe segmenty produktowe tj. środki ochrony osobistej i
inteligentna odzież (np. z RFiD) stanowiły w 2023 r. odpowiednio 15 proc. i 5 proc.
udziału w całkowitych przychodach ze sprzedaży.

"Wchodzimy w segment środków ochrony osobistej. Aktualnie mamy zaawansowane prace
związane z produkcją i sprzedażą maseczek higienicznych: kupiliśmy maszyny, realizujemy
pierwsze kontrakty. Chcemy wejść w segment maseczek medycznych i ochronnych, bardziej dla
przemysłu, do tego dojdą ochraniacze na obuwie, kombinezony. Spodziewamy się, że
certyfikat na maseczki medyczne powinniśmy otrzymać do końca sierpnia" - powiedział
prezes.

"Nowym segmentem będzie inteligentna odzież. We wrześniu chcemy złożyć wniosek o
dofinasowanie NCBR na ten projekt. Na początek te produkty z innowacyjną technologią
mogłyby być wykorzystywane np. w straży pożarnej i domach opieki" - dodał.

Jak poinformował, segment środków ochrony osobistej będzie rosnąć w tym i przyszłym
roku i da spółce czas na rozwój podstawowego produktu, czyli obuwia.

"Sprzedaż obuwia zacznie przyspieszać od połowy 2021 r., bo potrzebny jest czas na
zmianę kolekcji, opracowanie nowych wzorów, rozwój produktu" - powiedział prezes.

"Dział produktu był wtórny do sprzedaży, byliśmy pasywni w rozwoju, opóźnieni względem
rynku. Firma się zatrzymała, mała część przychodu pochodzi z produktów młodszych niż pięć
lat. Tymczasem rynek odzieży ochronnej mocno ewoluował w ostatnich latach. Chcemy, by
dział rozwoju produktu był centralny, on ma tworzyć przyszłość, obserwować trendy rynkowe
i technologie" - dodał.

Dotychczas na rozwój produktu spółka wydawała ok. 0,8 proc. obrotu.

"Chcemy, by w latach 2020-21 to było ok. 3 proc. obrotu, a potem ok. 2 proc." -
powiedział prezes.

Spółka przewiduje, że w 2023 r. nowe produkty wprowadzone na rynek w okresie 5 lat będą
stanowiły 52 proc. sprzedaży wobec 21 proc. obecnie.

Jak powiedział prezes, marka Protektor ma się specjalizować w segmencie przemysłowym
(m.in. budownictwo, transport), a Abeba w serwisowym (np. szpitale, HoReCa).

Wskazał, że grupa produkuje ok. 700 tys. par obuwia, a może produkować ok. 1,5 mln
par.

"Mamy maszyny, które pozwalają realizować wszystkie projekty. Mamy w Polsce nowoczesny
park maszynowy oraz dwa zakłady w Mołdawii - możemy być elastyczni i tworzyć produkty
specjalne" - powiedział.

Na inwestycje Protektor chce przeznaczyć do 20 mln zł, z czego 50-60 proc. na rozwój
produktu, a pozostałą kwotę na transformację cyfrową, platformy internetowe, modernizację
i utrzymanie parku maszynowego.

MIN. 14 PROC. MARŻY EBITDA W 2023 R.

Strategia Protektora przewiduje osiągnięcie w 2023 r. minimum 14 proc. marży EBITDA. W
2019 r. rentowność EBITDA wynosiła 7,5 proc., a rok wcześniej 3,9 proc.

"Naszym celem jest poprawa rentowności EBITDA. Chcemy to osiągnąć dzięki lepszemu
rozwodnieniu kosztów centrali i kosztów sprzedaży, lepszemu rozwodnieniu kosztów stałych
produkcji przez wzrost produkcji i przeniesienie operacji wtrysku do Polski. Będziemy też
pracować nad obniżeniem jednostkowego kosztu materiałowego" - powiedział prezes.

Dodał, że obecnie większość cholewek jest wykrawanych i szytych w Polsce i Mołdawii.

"W Polsce chcemy koncentrować się na wtrysku, czyli ostatniej operacji w procesie
produkcji obuwia, a w krajach z niskim kosztem pracy: Mołdawii, Albanii, Indiach, Brazylii
realizować wykrawanie i szycie, które są najdroższymi elementami w produkcji. (...)
Chcemy, by do 2023 r. ok. 45 proc. było szyte w krajach o niskim koszcie wytworzenia poza
naszymi zakładami. Jesteśmy na etapie poszukiwania producentów" - powiedział Malicki.

STRATEGIA NIE ZAKŁADA PRZEJĘĆ; DYWIDENDA OD 2022 R.

Strategia na lata 2020-23 nie zakłada transakcji typu M&A. Jak poinformował prezes, o
przejęciach będzie można zacząć myśleć najwcześniej w 2023 r.

"W perspektywie strategii chcemy przygotować firmę do tego, by była w stanie realizować
M&A. W 2023 r. można będzie zacząć myśleć o przejęciach. Założyliśmy dług netto/EBITDA
poniżej 1x na koniec 2023 r., by było miejsce na ewentualne dodatkowe finansowanie pod
transakcje" - powiedział Malicki.

Na koniec 2019 r. wskaźnik dług netto/EBITDA wynosił 2,95x.

Protektor zakłada w nowej strategii na lata 2020-23 stałą politykę dywidendową na
poziomie min. 50 proc. wypracowanych zysków.

"Spółka chce wrócić do wypłaty dywidendy, jeśli będzie mieć odpowiednią rentowność.
Zakładamy, że tę rentowność osiągniemy w 2021 r. i wtedy chcielibyśmy wypłacić dywidendę w
2022 r. Chcielibyśmy, by to była stała polityka dywidendowa, na poziomie minimum 50 proc.
wypłacanego zysku na dywidendę" - powiedział prezes.

Malicki zaznaczył, że wariant bazowy strategii zakłada, że sytuacja gospodarcza zacznie
się stabilizować od początku 2021 roku, a spadek sprzedaży obuwia w związku z pandemią
COVID-19 potrwa do czwartego kwartału 2020 roku.

"Mamy też scenariusze pesymistyczny i optymistyczny, które zależą od czasu trwania
pandemii. To główny element niepewności" - powiedział.

SPADEK SPRZEDAŻY W II KW. '20 Z POWODU PANDEMII

Jak poinformował, drugi kwartał 2020 r. był słabszy wynikowo rdr z powodu pandemii,
sprzedaż spadła.

"Musieliśmy przede wszystkim zadbać o bezpieczeństwo płynnościowe firmy. Już od marca
negocjowaliśmy z dostawcami wydłużenie terminów płatności. Weszliśmy w segment maseczek
higienicznych. Musieliśmy na dwa tygodnie zatrzymać produkcję, ale nie przerwaliśmy
rozwoju produktu, przemeblowaliśmy dział sprzedaży. Obniżyliśmy koszty i skorzystaliśmy z
programów pomocowych" - powiedział Tomasz Malicki.

"Mieliśmy w drugim kwartale spadek sprzedaży, ale od czerwca widać, że idziemy w
kierunku normalności i obrotów z lat wcześniejszych. Mamy nadzieję, że dodatkowa grupa
produktów, w którą weszliśmy, czyli maseczki, zrekompensuje nam w tym roku ewentualny
ubytek sprzedaży na obuwiu" - dodał prezes.

Spółka nie widzi ryzyka utraty płynności. Jak zauważył prezes, cash flow poprawiła
sprzedaż nieruchomości w Lublinie.

Anna Pełka (PAP Biznes)