Nie ma za bardzo co pisać - raport sam mówi wszystko,
Można jedynie zwrócić uwagę na to, iż na np biurowcach realnie nie zarabia się tak wiele jak można przypuszczać, jeżeli ktoś przeoczył informacje w raporcie to może powinien zerknąć jeszcze raz. - zysk netto oraz koszty gwarancji czynszowych
Aktualnie znaczną część zysków generowała mieszkaniówka, więc istotne będą harmonogramy kończenia i przekazywania w tym segmencie - jak pokazuje poprzedni rok, koniec projektu w 4q nie gwarantuje jego przekazania i zaksięgowania zysków... dlatego trzeba ostrożniej prognozować zyski, jeszcze większe opóźnienia mogą się trafiać w sektorze biurowców - na uwagę zasługuję np O3 etap 3 - nawet chyba nie było podanych poziomów najmu...a przeznaczony do sprzedaży jest ...innym przykładem jest np nowa inwestycja w Gdańsku - 2 biurowce z których 1 miał zacząć budowę w 1q2018 a zgodnie z ostatnim raportem ma zacząć w 3q 2018..
w dłuższej perspektywie na pewno istotne będzie powiększanie banku ziemi - aktualne tempo musi zostać utrzymane inaczej będą nas czekały problemy, jeżeli przez dłuższy czas nie napłynie żadna informacja o powiększeniu banku ziemi, to na pewno będzie to coś nad czym trzeba będzie się zastanowić.. - znacznie wzrosło zatrudnienie, zadłużenie, więc, aby to wszystko miało sens, musi zostać utrzymana skala inwestycji, też biorąc pod uwagę wielkość zysków nie spodziewałbym się większej dywidendy w przyszłym roku (jaki sens ma dywidenda, gdy z jej powodu trzeba będzie robić emisje obligacji lub brać kredyty, co doprowadzi do spadku kursu), a wcześniej było deklarowane do 70% zysków w latach kolejnych, czyli równie dobrze może być np 50% lub 40% jeżeli będą opóźnienia lub większe inwestycje, co w dłuższej perspektywie byłoby dobre
W tym momencie nie spodziewałbym się wzrostu kursu, biorąc pod uwagę, cenę na jaką były wycenione większe pakiety (4,6 pln) a wtedy był kurs w okolicach 5+ pln, i wyniki, to powiedziałbym, że jesteśmy w dobrym miejscu, może być podbitka duża przy dywidendzie, ewentualnej dywidendzie specjalnej jeżeli zostaną sprzedane akcje EPP - aczkolwiek one są wciąż znacznie niżej wyceniane niż w np 3q 2017, więc nie spodziewałbym się zbyt szybkiej sprzedaży - chociaż od grudnia trochę odrobiły, co pomoże z raportem za 1q.. dodatkowa dywidenda w tym roku zrobiła by sieczkę z kursu, natomiast np w przyszłym roku, gdy mniejszy % zysku byłby przekazany w formie "normalnej dywidendy" miałaby większy sens.. ale jak będzie.. zobaczymy wszystko zależy od właściciela i jego potrzeb oraz rachunku zysku i strat.