na razie nikt nie pokusił się o dokłądniejszą analizę sprawozdania finansowego, a tam trochę ciekawostek: przychody minimalnie spadły, za to mocno wzrosły wszystkie pozycje wyniku. Słowem - rośnie rentowność. Do tego spółka dalej generuje bardzo mocne przepływy pieniężne. Wskaźniki konwersji EBITDA na gotówkę bardzo dobre.

Wnioski? Spółka trochę zrobiła masę, teraz rzeźbi wyższą rentownośc i generuje co raz więcej gotówki. Kurs powinien być znacznie wyżej. Wskaźnik C/Z jest na poziomie ok. 7, podczas gdy dla innych dystrybutorów, takich dużych i mniej wyspecjalizowanych wynosi 9 - 10. To daje przynajmniej 28% potencjał - o tyle są niedowartościowani (a porównujemy się do ACTION, które właśnie zaliczyło wielką wpadkę, a nie kolejny rok wzrostów jak VRB). Co ważne jeszcze moim zdaniem - biznes takich molochów jest trudny. Z jednej ci wielcy konkurenci strony są mocno zdywersyfikowani, ale z drugiej strony działają na superkonkurencyjnym rynku, dojrzałym, nierozwijającym się, a narażonym na takie ryzyka jak koniec mody na jakieś urządzenia (np.: historia z zamknięciem marki własnej abcdaty). VRB działa w perspektywicznym segmencie teleinformatycznym, wydaje mi się to lepszym rozwiązaniem, bo przenoszenie wszystkiego w sieć i koniecznosć odpowiedniego budowania i zabezpieczania sieci to rosnący trend.

Może jeszcze ktoś znajdzie chwilę by uzupełnić to o swoje spostrzeżenia?