Pozwolę się odnieść do merytorycznej części wątku. Oto kilka moich uwag:

Wnioski na szybko - koncentracja na podstawowej działalności (sprzedaż kolumn), udział 94% przychodu w całym 2014; sprawa jest zastanawiająca bo tak jak zauważyłeś interes ten był rentowny, kupowali nowe maszyny i - na podstawie wartości przychodu szacuję, iż sprzedali około 1100-1200 sztuk kolumn w ciągu 12 miesięcy; coś ci się chyba jednak pomyliło bo przychody w tej części są wyższe o 75%, a baza była 1052 więc raczej będzie to bliżej 1700-1800 szt. - prawie każda złotówka z emisji PP przeznaczona na inwestycje; tu jest chyba największa zagadka bo głównie wzrosły inwestycje długoterminowe ze słynnych 130 tys. do 963 tys. zł; to jest jakaś zagadka bo w Pylon sp. z o.o. nie miały być inwestowane środki finansowe Pylon S.A. (sprawa jest do wyjaśnienia) - korzystają z dodatkowej dźwigni, 500 tys. zł nowych zobowiązań (kwartał do kwartału); mi wychodzi ok. +170 tys. pozostałe składniki zobowiązań raczej nie dotyczą bieżącej produkcji - poziom gotówki na bardzo małym poziomie (cash is the king !! ryzyko !!); to prawda zawsze aktualna. Czasy trudne - trzeba bardzo szanować każdą złotówkę - w wyniku odczuwa się zwiększającą się amortyzację; firma rośnie -sprawa oczywista, nie wpływa to jednak oczywiście na ubytek środków finansowych - bo wydatki zostały już poniesione - przy takiej skali sprzedaży poziom BEP nieznacznie przekroczony (odczuwa się duży udział kosztów stałych); wygląda na to że firma zaczyna w miarę normalnie pokazywać koszty z których wynika, że jednak minimalny kwartalny przychód powinien przekraczać 400-420 tys. by firma była rentowna, stąd mogą wynikać ewentualne obawy inwestorów, ale chyba nie inwestora Ted-a bo on raczej odczuwa ból z innych powodów, - nie rozumiem do końca, dlaczego porzucili kartony skoro rok 2013 pokazywał, iż na nich mieli lepszą marżę aniżeli kolumny; sprawa jest do dalszych analiz - bo to duże zaskoczenie (zawsze można wydzielić taką działalność do spółki zależnej i konsolidować w wynikach) - według prospektu emisyjnego produkcja głośników ma być rentowna po 3 miesiącach od startu- czyli czerwiec / lipiec muszą pojawić się profity z nowego rodzaju działalności - w przeciwnym razie czeka nas kolejna emisja akcji za pół roku (nie udźwigną takiej skali inwestycji); napisali, że od marca będą nowe przetworniki - i bardzo dobrze, okaże się co ten optymizm jest warty. Jeśli zaś chodzi o tą nową emisję to raczej za 3 lata na przejęcie Pylon sp. z o.o. - nie bardzo jeszcze widać dodatkowe potrzeby kapitałowe - wskaźniki stan na dziś: C/WK = 1,5 (rok temu było 1,0), C/Z = 16,3 (rok temu było 4,1) - wskaźniki mocno dyskontują przyszłość, mimo iż wysokie to w tej fazie rozwoju firmy są do zaakceptowania; dzisiejszy spadek trochę je obniżył i nie wyglądają źle.

 

Podsumowując - kolejny rok gromadzenia kompetencji, rozwoju sieci sprzedaży, wprowadzania nowych produktów, realizacji obietnic. Widać entuzjazm i działanie - jest więc szansa, że firma będzie rosła w siłę. Minusem kartony i sprzedaż zagraniczna (w raporcie jest zajawka o przymiarkach, ale wydaje się, że nie jest to prosta sprawa bez znanej marki). Ciekawym będzie już I kw. Jego wyniki pokażą chyba więcej niż IV kw. (pełny kwartał Euro RTV AGD, nowi dystrybutorzy - także geograficznie) i pokażą czy firma będzie sobie dobrze radziła.