Witam

1. Mamy już wyniki za kwartał IV 2014 - link poniżej.
http://newconnect.pl/?page=get_ebi_file&id=64897

Przychód za IV kwartał wyniósł 515 tys. zł, zysk netto 155 tys zł. Narastająco za cały rok 2014 = 241 tys zł.

2. Aktualizacja danych finansowych + wskaźniki.
https://www.dropbox.com/s/apgzmbyd3mbke0e/Dane%20finansowe%20PYLON.xlsx?dl=0

3. Wnioski na szybko
- koncentracja na podstawowej działalności (sprzedaż kolumn), udział 94% przychodu w całym 2014
- na podstawie wartości przychodu szacuję, iż sprzedali około 1100-1200 sztuk kolumn w ciągu 12 miesięcy
- rozliczyli dofinansowanie na system ERP
- obniżyli należności do około 40 dni, może to zasługa factoringu
- prawie każda złotówka z emisji PP przeznaczona na inwestycje
- korzystają z dodatkowej dźwigni, 500 tys zł nowych zobowiązań (kwartał do kwartału)
- poziom gotówki na bardzo małym poziomie (cash is the king !! ryzyko !!)
- w wyniku odczuwa się zwiększającą się amortyzację
- kolejna amortyzacja w przyszłym roku z tytułu ERP
- przy takiej skali sprzedaży poziom BEP nieznacznie przekroczony (odczuwa się duży udział kosztów stałych)
- nie rozumiem do końca, dlaczego porzucili kartony skoro rok 2013 pokazywał, iż na nich mieli lepszą marżę aniżeli kolumny
(zawsze można wydzielić taką działalność do spółki zależnej i konsolidować w wynikach)
- według prospektu emisyjnego produkcja głośników ma być rentowna po 3 miesiącach od startu
- czyli czerwiec / lipiec muszą pojawić się profity z nowego rodzaju działalności
- w przeciwnym razie czeka nas kolejna emisja akcji za pół roku (nie udźwigną takiej skali inwestycji)
- wskaźniki stan na dziś: C/WK = 1,5 (rok temu było 1,0), C/Z = 16,3 (rok temu było 4,1)
- wskaźniki mocno dyskontują przyszłość, mimo iż wysokie to w tej fazie rozwoju firmy są do zaakceptowania

4. Powtórzę to co zawsze: Cierpliwość jest cnotą. Tu minimalny horyzont inwestycyjny to 2-3 lata. I takiego akcjonariatu nam życzę.

Obawa