Treści na Forum Bankier.pl publikowane są przez użytkowników portalu i nie są autoryzowane przez Redakcję przed publikacją... Bankier.pl nie ponosi odpowiedzialności za informacje publikowane na Forum, szczególnie fałszywe lub nierzetelne, które mogą wprowadzać w błąd w zakresie decyzji inwestycyjnych w myśl art. 39 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi. Przypominamy, że Forum stanowi platformę wymiany opinii. Każda informacja wpływająca na decyzje inwestycyjne pozyskana przez Forum, powinna być w interesie inwestora, zweryfikowana w innym źródle.
Jeśli Szanowni Protagoniści zechcą poświecić nieco czasu zrozumieniu funkcjonowania niezrealizowanych różnic kursowych i przeczytają z odrobiną skupienia tych kilka nieco złożonych zdań poniżej, przychylą się prawdopodobnie do opinii zarządu spółki, że raportowany zgodnie z MSSF i z uwzględnieniem tych różnic zysk netto w Q4 2013, mimo że formalnie wyższy, jest mniej satysfakcjonujący niż ten wypracowany w Q4 2014. Uwzględniając bowiem fakt, że zobowiązania bilansowe przelicza się według kursu bankowego na koniec okresu, oraz że między ostatnim dniem Q3 2014 i ostatnim dniem Q42014 deprecjacja złotówki do euro była wyższa niż 5%, przewaga zobowiązań (handlowych i finansowych) w euro nad należnościami w euro w pierwszym i w ostatnim dniu okresu sprawozdawczego w wysokości zbliżonej do 3,5 mln zobowiązuje do zaksięgowania niezrealizowanych negatywnych różnic kursowych (zmniejszających wynik o ok 700 tys PLN). Z kolei aprecjacja złotego między pierwszym i ostatnim dniem okresu sprawozdawczego prowadziłaby do powstania pozytywnych różnic kursowych (jak ma to miejsce wynikach Grupy Ergis w Q4 2013) . Wątpliwa wartość ekonomiczna uwzględniania takiej składowej zysku (a uwzględnienie jej jest narzucone przez MSSF) wynika z faktu, że biorąc pod uwagę obecną zmienność kursu Euro do PLN, w przypadku zobowiązań kilkudziesięciodniowych, praktycznie nie obserwuje się korelacji miedzy wartościami różnic niezrealizowanych, a wynikającymi z nich później różnicami zrealizowanymi. Ergis podaje więc w prezentacjach wartość tych różnic tym bardziej, że przy kwartalnych, typowych dla Q4 wartościach zysku netto rzędu 2 mln bez uwzględnia tych różnic, wpływ niezrealizowanych różnic kursowych między Q4 2014 i Q4 2013, wyniósł blisko 1,5 mln PLN [-779tys +(-707 )] - pozornie - w naszej ocenie zmieniając obraz sytuacji . Oczywiście na różnice niezrealizowane mogą wpływać także dodatkowe czynniki, jak wycena instrumentów pochodnych oraz spready bankowe, zmniejszające de facto zjawisko kompensaty niezrealizowanych różnic z należności z tymi ze zobowiązań. Te czynniki są jednak dużo mniej istotne w przypadku wyników Grupy Ergis w ostatnich kwartałach 2013 i 2014 roku.
Pozdrawiam
Małgorzata Kot
Dyrektor Personelu i Komunikacji Grupy ERGIS