Dnia 2012-07-16 o godz. 14:53 ~ucofb napisał(a):
> Zrobiłem wycenę spółki metodą porównawczą:
porównałem do
> następujących spółek z branży około górniczej: famur,
> kopex, patentus, bumech. Nadałem wagę spółkom w wycenie
> 0,25.

Wykorzystałem wskaźniki c/z, c/wk oraz ev/ebidta.
> każdemu wskaźnikowi nadałem wagę 0,33.

Cena fasingu wg.
> takiej metodologii wynosi 48,37 zł

Wykonałem także wycenę
> fasingu metodą DCF (FCF), założenia:
-stopę wolną od
> ryzyka 5,7% (rentowności 10 letnich obligacji)
-premia za
> ryzyko 4,8% (4% dla rynków dojrzałych + 0,8 dla Polski wg
> rankingu agencji ratingowych)
- betę wziąłem aktualną
> podawaną przez stockwatch
- wzrost przychodów od 2012 do
> 2016 r. o 7,5% r/r oraz od 2016 do 2021 o 5% r/r
- marża
> ebit do 2016 na poziomie 8%, od 2016 r do 2021 na poziomie
> 7% (dla I kwartału 2012 r. marża kształtowała się na
> poziomie około 9%)
- CIT oczywiście 19%
- wzrost capex o
> 5% r/r
- wzrost amortyzacji o 5% r/r
- wzrost kapitału
> pracującego do 2016 r. na poziomie 7,5% r/r, a od 2016 r.
> na poziomie 5%
- premia za ryzyko2 na poziomie 3% (wzór do
> kosztu kapitału obcego: stopa wolna od ryzyka + premia za
> ryzyko2 czyli 5,7% + 3%)
- stabilna stopa wzrostu na
> poziomie 1%

Przy takich założeniach Fasing za 1 akcje
> powinien kosztować 49,05 zł


Średnia ze dwóch sposobów
> wyceny to 48,71 zł co oznacza, że spółka przy obecnej cenie
> około 22 zł na potencjał wzrostu o około 120%

Do wyceny nalezy jeszcze doliczyc dywidende przyv obecnej cenie ok.2.5%
Zadna z porownywanych spolek jej nie placi !!!
Jakby nie liczyc skromne 50 zl za jedna akcje sie nalezy i tego sie trzymajmy.
Ogolnie dobra robota
Dzieki