Treści na Forum Bankier.pl publikowane są przez użytkowników portalu i nie są autoryzowane przez Redakcję przed publikacją... Bankier.pl nie ponosi odpowiedzialności za informacje publikowane na Forum, szczególnie fałszywe lub nierzetelne, które mogą wprowadzać w błąd w zakresie decyzji inwestycyjnych w myśl art. 39 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi. Przypominamy, że Forum stanowi platformę wymiany opinii. Każda informacja wpływająca na decyzje inwestycyjne pozyskana przez Forum, powinna być w interesie inwestora, zweryfikowana w innym źródle.
Zrobiłem wycenę spółki metodą porównawczą:
porównałem do następujących spółek z branży około górniczej: famur, kopex, patentus, bumech. Nadałem wagę spółkom w wycenie 0,25.
Wykorzystałem wskaźniki c/z, c/wk oraz ev/ebidta. każdemu wskaźnikowi nadałem wagę 0,33.
Cena fasingu wg. takiej metodologii wynosi 48,37 zł
Wykonałem także wycenę fasingu metodą DCF (FCF), założenia:
-stopę wolną od ryzyka 5,7% (rentowności 10 letnich obligacji)
-premia za ryzyko 4,8% (4% dla rynków dojrzałych + 0,8 dla Polski wg rankingu agencji ratingowych)
- betę wziąłem aktualną podawaną przez stockwatch
- wzrost przychodów od 2012 do 2016 r. o 7,5% r/r oraz od 2016 do 2021 o 5% r/r
- marża ebit do 2016 na poziomie 8%, od 2016 r do 2021 na poziomie 7% (dla I kwartału 2012 r. marża kształtowała się na poziomie około 9%)
- CIT oczywiście 19%
- wzrost capex o 5% r/r
- wzrost amortyzacji o 5% r/r
- wzrost kapitału pracującego do 2016 r. na poziomie 7,5% r/r, a od 2016 r. na poziomie 5%
- premia za ryzyko2 na poziomie 3% (wzór do kosztu kapitału obcego: stopa wolna od ryzyka + premia za ryzyko2 czyli 5,7% + 3%)
- stabilna stopa wzrostu na poziomie 1%
Przy takich założeniach Fasing za 1 akcje powinien kosztować 49,05 zł
Średnia ze dwóch sposobów wyceny to 48,71 zł co oznacza, że spółka przy obecnej cenie około 22 zł na potencjał wzrostu o około 120%